透過順豐的年報(bào)，你能看到什么？順豐又借此傳遞出哪些信號(hào)？

　   2021年一季度遭遇短暫“水逆”的順豐，拿出了全年成績(jī)單。3月30日晚間，順豐發(fā)布2021年度報(bào)告。核心數(shù)據(jù)顯示：2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2072億元，同比增加34.5%；全年完成總業(yè)務(wù)量105.5億票，同比增加29.7%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)42.7億元；扣非后凈利潤(rùn)18.3億元。營(yíng)收和業(yè)務(wù)量均創(chuàng)新高，且大幅跑贏行業(yè)增速（備注：2021年全國快遞業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng)29.9%；收入同比增長(zhǎng)17.5%），勢(shì)頭喜人?！八妗敝饕侵咐麧?rùn)，歸母凈利潤(rùn)同比下降41.7%。利潤(rùn)驟降的主因，是2021年一季度的業(yè)績(jī)“暴雷”——?dú)w母凈利潤(rùn)虧損9.9億元。上市后的首次虧損，一度令市場(chǎng)擔(dān)憂。但老鬼依然清晰記得當(dāng)時(shí)某論壇里一位網(wǎng)友的點(diǎn)評(píng)：雖然報(bào)告虧損，但是總資產(chǎn)提升，營(yíng)業(yè)收益提高，負(fù)債減少，各種財(cái)務(wù)指標(biāo)比去年好，是健康的指標(biāo)。表示順豐把資金注入提升公司運(yùn)作。好期待第二季度的報(bào)告。

　　后來發(fā)生的事實(shí)，也印證了該網(wǎng)友的研判。自2021年第二季度開始，順豐不但“扭轉(zhuǎn)乾坤”，而且“節(jié)節(jié)攀高”。年報(bào)顯示，順豐2021年第二季度、第三季度、第四季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別達(dá)到17.49億元、10.38億元和24.71億元，并迎來上市以來最好的第四季度業(yè)績(jī)。順豐修復(fù)能力之強(qiáng)大，可見一斑。今天，借著年報(bào)的數(shù)據(jù)以及年報(bào)發(fā)布后的投資者說明會(huì)透背露的相關(guān)內(nèi)容，老鬼就跟大家來深聊下極強(qiáng)“修復(fù)能力”背后的順豐。01“扛打”和“能打”的基本盤

　　順豐強(qiáng)大的“自我修復(fù)能力”，在老鬼看來，離不開兩個(gè)關(guān)鍵支撐：一是掌門人及其決策團(tuán)隊(duì)有敏銳的創(chuàng)新意識(shí)和求變勇氣，既是創(chuàng)新求變，當(dāng)然也包括了對(duì)“試錯(cuò)”的預(yù)判和預(yù)案；二是業(yè)務(wù)基本盤的穩(wěn)定性要足夠堅(jiān)固，支持新業(yè)務(wù)開展的同時(shí)，也能提供一定的容錯(cuò)空間。年報(bào)顯示，在分業(yè)務(wù)板塊收入表現(xiàn)方面——時(shí)效快遞2021年的收入為961.6億，相較于2020年的896.4億元，同比提升7.3%，在全網(wǎng)總營(yíng)收中的占比為46.4%，“拳頭產(chǎn)品”的地位無可撼動(dòng)。經(jīng)濟(jì)快遞增速迅猛，同比達(dá)到54.7%，2021年貢獻(xiàn)了322.7億元的收入，在全網(wǎng)總營(yíng)收中的占比為15.6%，同比提升2.3個(gè)百分點(diǎn)。快運(yùn)業(yè)務(wù)2021年實(shí)現(xiàn)收入232.5億元，同比增長(zhǎng)25.6%，在全網(wǎng)總營(yíng)收中的占比為11.2%；冷運(yùn)及醫(yī)藥2021年?duì)I收78億元，同比增長(zhǎng)20.1%，在全網(wǎng)總營(yíng)收中的占比為3.8%；同城急送2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收50億元，同比增長(zhǎng)59.1%，在全網(wǎng)總營(yíng)收中的占比為2.4%；供應(yīng)鏈及國際同比增長(zhǎng)幅度最高，同比增長(zhǎng)199.8%，2021年收入達(dá)到392億元，在全網(wǎng)總營(yíng)收中的占比也達(dá)到18.9%，僅次于時(shí)效快遞。

　　時(shí)效快遞作為順豐“基本盤”的核心優(yōu)勢(shì)顯而易見。實(shí)際上，在業(yè)界眾多分析人士看來，順豐之所能夠“扭轉(zhuǎn)乾坤”，在業(yè)績(jī)尤其是利潤(rùn)方面實(shí)現(xiàn)“V”反轉(zhuǎn)，主要原因就是立足時(shí)效快遞這個(gè)基本盤，對(duì)經(jīng)濟(jì)快遞的市場(chǎng)策略做出了及時(shí)有效的調(diào)整。3月30日舉行的業(yè)績(jī)說明會(huì)上，順豐相關(guān)負(fù)責(zé)人的也表示，業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)改善，一是經(jīng)濟(jì)快遞減少了高折扣、低毛利的客戶，直營(yíng)電商件在第四季度毛利轉(zhuǎn)正，調(diào)優(yōu)初見成效；二是順豐同城經(jīng)營(yíng)效率進(jìn)一步優(yōu)化，2021年實(shí)現(xiàn)了毛利轉(zhuǎn)正；三是順豐快運(yùn)市占率和毛利改善明顯。作為“基本盤”的時(shí)效快遞，不但“扛打”，還“能打”。眾所周知，位于湖北鄂州的花湖機(jī)場(chǎng)將于今年下半年正式通航?；êC(jī)場(chǎng)的投產(chǎn)，對(duì)于順豐來講，無疑如虎添翼。在回答投資者的提問時(shí)，順豐相關(guān)負(fù)責(zé)人也肯定了這個(gè)判斷：鄂州花湖機(jī)場(chǎng)物流中心投入服務(wù)后，時(shí)效件覆蓋的城市數(shù)量會(huì)增加，挽救目前因航線不足被迫走陸運(yùn)的存量快件，而且穩(wěn)定性也會(huì)提高，噸公里成本下降也讓時(shí)效件的定價(jià)更具有彈性與靈活性。廣義的時(shí)效件定義還可納入退貨件、航空大件、國際快遞的國內(nèi)段等等，我們?cè)谶@些場(chǎng)景有更大的發(fā)展空間，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在整個(gè)市場(chǎng)上相對(duì)明顯。基于這些利好，順豐預(yù)計(jì)今年時(shí)效件的增長(zhǎng)能達(dá)到近雙位數(shù)。02快速擴(kuò)容的“第二增長(zhǎng)曲線”

　　前面我們提到了順豐業(yè)務(wù)增速最快的一個(gè)板塊——國際及供應(yīng)鏈。老鬼的朋友安德華直言，這恐怕是順豐未來最具想象力，也最具競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)業(yè)務(wù)單元。這個(gè)極具競(jìng)爭(zhēng)力的“第二增長(zhǎng)曲線”就是在2021年正式確立，其中的關(guān)鍵動(dòng)作就是對(duì)嘉里物流的收購。嘉里物流的加入，不但助力順豐徹底打通和打開了國際網(wǎng)絡(luò)和業(yè)務(wù)拓展的新局面，更使得順豐在完善覆蓋全球、高效可靠的物流基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)上有了更大的空間。業(yè)績(jī)說明會(huì)上，順豐相關(guān)負(fù)責(zé)人也詳細(xì)介紹了與嘉里物流的業(yè)務(wù)整合與深度協(xié)同。據(jù)了解，雙方的整合工作正在順利進(jìn)行，未來將借助順豐在國內(nèi)的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、航空資源優(yōu)勢(shì)和嘉里物流在海外的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)、客戶優(yōu)勢(shì)、品牌優(yōu)勢(shì)合力一起開發(fā)業(yè)務(wù)，同時(shí)也就國際貨代分工、業(yè)務(wù)開發(fā)等方面確定了合作方向。1.共同提升國際航線的裝載率。嘉里作為著名的國際貨代把貨物導(dǎo)流，而順豐擁有全貨機(jī)資源，將增加國際航線，調(diào)優(yōu)空網(wǎng)路由，加密國際航線。回程通過嘉里的海外客戶，提升航空資源利用率，進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。2.積極做大東南亞業(yè)務(wù)。過去順豐的貨物到了東南亞，主要用當(dāng)?shù)卮碣Y源完成本地配送，未來會(huì)借力嘉里物流在東南亞成熟的本土配送網(wǎng)絡(luò)，合力打造東南亞的區(qū)域快遞網(wǎng)絡(luò)，開發(fā)更高性價(jià)比的跨境快遞產(chǎn)品。2022年的計(jì)劃是在東南亞，未來有機(jī)會(huì)擴(kuò)展到全球更廣的范圍。3.國際貨代方面，以嘉里物流為主，尊重叢林法則，把貨代業(yè)務(wù)交給嘉里物流來統(tǒng)籌，進(jìn)一步發(fā)揮嘉里物流的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和資源優(yōu)勢(shì)。4.科技協(xié)同。順豐致力于物流行業(yè)科技化和研究和投入，目前6000多人的科技團(tuán)隊(duì)擁有豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，將助力嘉里物流實(shí)現(xiàn)數(shù)字化迭代。

　　除了手握嘉里物流這個(gè)“王牌”之外，順豐手中同時(shí)還有另外兩張“大小王”——一張是整合DHL大中華區(qū)供應(yīng)鏈之后的順豐豐豪，另一張是2018年合資、控股和整合后的新夏暉。順豐豐豪聚焦于快消品與零售、汽車、生命科學(xué)與醫(yī)療、高科技、工程與工業(yè)制造等行業(yè)，為客戶提供從原料采購、生產(chǎn)、倉儲(chǔ)、運(yùn)輸?shù)竭M(jìn)出口清關(guān)及最后一公里配送的端到端服務(wù)。新夏暉則為餐飲和食品企業(yè)提供冷鏈物流及供應(yīng)鏈解決方案，結(jié)合干線、支線、城配能力，實(shí)現(xiàn)冷鏈服務(wù)全國覆蓋。嘉里物流、順豐豐豪、新夏暉的融入和壯大，都傳遞出同一個(gè)信號(hào)：順豐最近幾年在業(yè)務(wù)拓展和生態(tài)體搭建中的并購整合效應(yīng)正逐步釋放，且真正開始躋身為國際化綜合物流企業(yè)。03歷史不會(huì)重演，業(yè)務(wù)量不是唯一KPI

　　今年春節(jié)復(fù)工后，從3月第二個(gè)星期開始，國內(nèi)多個(gè)地方出現(xiàn)不同程度的疫情。此輪疫情之兇猛，快遞也深受影響；而順豐，又是波及最大的那個(gè)。面對(duì)如此不可控的“意外事件”，很多人開始擔(dān)心2021一季度遭遇的“滑鐵盧”會(huì)不會(huì)又在今年重演。對(duì)此擔(dān)憂，順豐相關(guān)負(fù)責(zé)人也在業(yè)績(jī)說明會(huì)上進(jìn)行了坦誠和詳細(xì)地回應(yīng)。順豐表示，在疫情最深的時(shí)候，因?yàn)槿珖?7%的網(wǎng)點(diǎn)暫停收派，確實(shí)影響到了部分業(yè)務(wù)量。但從3月第四周開始，受影響網(wǎng)點(diǎn)就逐步減少，截至3月29日，受到波及的網(wǎng)點(diǎn)只有約11%，總體件量呈復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。值得指出的是，順豐的多元化不單體現(xiàn)在產(chǎn)品維度上，同樣體現(xiàn)在地域維度上，具體來講，順豐的業(yè)務(wù)不只聚焦華東，在華南、華北、中西部等區(qū)域都較為均衡。因此，雖然3月第二周和第三周件量有些減少，但第四周已經(jīng)呈現(xiàn)出逐漸復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，3月業(yè)務(wù)影響總體可控，再加上1月和2月票均單價(jià)有所提升，2021年一季度的情況不會(huì)重演。一個(gè)人不會(huì)在同一條河里跌倒兩次，順豐當(dāng)然也不會(huì)讓歷史重演。尤其得注意的是，順豐在業(yè)績(jī)說明會(huì)上明確釋放的另一個(gè)信號(hào)——業(yè)務(wù)量不是唯一KPI，順豐2022年的經(jīng)營(yíng)基調(diào)是穩(wěn)健發(fā)展、利潤(rùn)健康、提升雙滿、競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)先。具體到產(chǎn)品維度，順豐的策略上大體上仍然是做減法，更加清晰地展現(xiàn)給客戶。在標(biāo)準(zhǔn)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品規(guī)劃上提出“一張網(wǎng)絡(luò)、兩大產(chǎn)品、三種時(shí)效”，分客群、分場(chǎng)景、分渠道、分流向，匹配不同產(chǎn)品策略，差異化滿足客戶需求，構(gòu)建整個(gè)行業(yè)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的同時(shí)，建立領(lǐng)先的時(shí)效運(yùn)營(yíng)交付能力，持續(xù)拓展新業(yè)務(wù)。實(shí)際上，自2021年下半年以來，順豐的健康利潤(rùn)和穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)政策的實(shí)施已經(jīng)得到初步成效，利潤(rùn)總額在第三第四季度好轉(zhuǎn)。2022年1-2月也同比好轉(zhuǎn)，客單價(jià)持續(xù)環(huán)比上升，就背后就是調(diào)優(yōu)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的結(jié)果，也證明“穩(wěn)健+利潤(rùn)”策略得到有效執(zhí)行。

     在順豐的規(guī)劃中，未來對(duì)于時(shí)效件還將賦予更多內(nèi)涵，時(shí)效快遞業(yè)務(wù)未來的驅(qū)動(dòng)因素將不僅局限于商務(wù)類和消費(fèi)類，生活服務(wù)、工業(yè)生產(chǎn)等方面需求也在不斷增長(zhǎng)。中國的制造業(yè)升級(jí)正在發(fā)生，公司能夠在為客戶不斷提升效率的過程中實(shí)現(xiàn)更好的收益。談及市場(chǎng)關(guān)注度最高的經(jīng)濟(jì)件發(fā)展，順豐則表示，平臺(tái)及客戶日益凸顯的分層寄遞需求推動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)件市場(chǎng)呈上升趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)件也逐步從低端走向高端。其中，直營(yíng)電商業(yè)務(wù)主要通過差異化服務(wù)、新服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的建設(shè)，以及配套資源的投放，維持長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；加盟電商業(yè)務(wù)則是柔性、低時(shí)效敏感業(yè)務(wù)，適度的單量能夠幫助時(shí)效件去攤薄在收、轉(zhuǎn)、運(yùn)、派各環(huán)節(jié)剛性的成本。綜合來看，順豐對(duì)經(jīng)濟(jì)件總體抱著謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，跟“大網(wǎng)”存在很好的協(xié)同機(jī)會(huì)，不會(huì)輕易放棄，但是也會(huì)秉承“健康經(jīng)營(yíng)”原則合理投入發(fā)展。

       結(jié)語

　　透過年報(bào)我們可以看到，順豐早已走出波谷，基本盤的穩(wěn)定和強(qiáng)大也為接下來的發(fā)展提供了足夠的支撐。與此同時(shí)，順豐在前幾年的“撒網(wǎng)式”收購和新業(yè)務(wù)孵化也迎來收獲期，快運(yùn)、冷運(yùn)、同城、醫(yī)藥等細(xì)分領(lǐng)域均處在領(lǐng)先位置，2021年還收獲了三家上市公司，業(yè)務(wù)的邊界越來越廣，多元化的生態(tài)布局和協(xié)同效應(yīng)正在得到充分釋放。最后，老鬼想放一張近期在網(wǎng)上看到的、感觸最深的照片——上海順豐小哥冒“疫”奔忙。

　　從業(yè)績(jī)上看，順豐已然穿越火線，在2021年逆勢(shì)翻盤之后，未來也更加可期。從抗疫和戰(zhàn)疫的表現(xiàn)來看，自2020年起，不論是全國范圍內(nèi)的馳援，還是精準(zhǔn)調(diào)控下的動(dòng)態(tài)防御，順豐小哥從未下過火線。很多時(shí)候你看到的，或許只是他們的一個(gè)背影。而他們，就是以這樣的方式講述和展現(xiàn)著順豐骨子里的另一種堅(jiān)毅與倔強(qiáng)。